报告作者：茅炜、李伟奇撰写日期：2008-10-09　　我们认为，降息及取消利息税对于保险行业主要是寿险行业而言是弊大于利，其主要影响就是降低了利差水平，而正面影响则是可以改善产品结构，以提高利润率水平。
　　在这样的背景下，我们认为，个人营销渠道销售能力较强的公司和固定收益资产存量较大的公司将能够获得相对的优势。从三家上市公司对比来看，中国平安(27.62,-1.43,-4.92%,吧)的个人营销渠道具有非常突出的优势。对比中国太保(13.29,-0.73,-5.21%,吧)和中国人寿(18.91,-1.71,-8.29%,吧)而言，产品结构较和投资资产结构较为类似，但中国太保目前的估值水平具有优势。我们仍然维持三家公司的投资评级，而受到前期各种不确定因素而导致股价有较大跌幅的中国平安已经具有明显的估值优势，仍为我们的首选。